30.01.2008: Инвестиционный барометр от УК "Достояние"

Обзор фондового рынка за неделю (28 января - 3 февраля) от УК "Достояние". Прогнозы и перспективы.

ЧТО БЫЛО?

РЫНОК ЗА НЕДЕЛЮ

На фоне внеочередного снижения ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на 75 базисных пунктов прошедшая неделя прошла для мировых фондовых рынков с меньшим отрицательным результатом. Ведущие западные фондовые индексы по итогам недели хотя и показали в целом понижающее движение, но среди них выделились индексы, которые закрылись все же в положительной зоне: FTSE 100 -0.55%, DAX -6.80%, Dow Jones +0.86%, Nasdaq Composite -0.54%, S&P 500 +0.42%.

За этот период российские индексы хоть и в меньшей степени, но снизились: РТС -5.84%, достигнув значения 2033.09 пункта, а ММВБ -4.65%, спустившись до уровня 1705.20 пункта. Среди ликвидных акций за неделю выросли в цене: ПолюсЗолот +1.48%, ГМКНорНик +0.56%, МТС +0.58%. Многие из акций вновь заметно подешевели за данный период: Татнефть -9.23%, Полиметалл -3.78%,Сургнфгз -8.01%, ЛУКОЙЛ -2.78%, Газпром -3.31%, Новатэк -5.11%, ММК -9.05%, ВТБ -7.23%, Роснефть -8.25%, НЛМК -4.24%, СевСт-ао -5.66%, Сбербанк -4.55%, Транснф ап -11.88%, Ростел ап -14.40%, РАО ЕЭС -11.79%, ММК -9.05%.

ЧТО БУДЕТ?

ПЕРСПЕКТИВЫ РЫНКА

Для российского рынка, к началу текущей недели складывается вновь неоднозначная инвестиционная среда. На сырьевых рынках ситуация относительно позитивная. Действительно, нефть за неделю заметно подорожала - цена на нефть марки Brent за недельный период +1.74%, достигнув значения 91 долл. США за баррель. Рост нефтяных цен поддержал факт согласования 24 января Белым домом с конгрессом США известного пакета мер, озвученного президентом Дж. Бушем еще 18 января, по стимулированию экономики США. Как известно, в рамках этих мер предполагается введение налоговых льгот для граждан и бизнеса. Дальнейшая возможная динамика цен на «черное золото» выглядит достаточно комфортной для российского рынка.

Цены отдельных металлов за неделю также показали рост: серебро +1.86%, золото +3.51%, платина +7.40%, палладий +3.01%, алюминий +3.46%, медь+0.82%, цинк +0.04.%, хотя и никель несколько подешевел (-2.14%), оставаясь по-прежнему в рамках консолидации.

Наряду с этим, внешние для российского рынка риски сохраняются. Если хорошая квартальная отчетность известной американской софтверной компаний Microsoft Corp. и крупнейшего в мире производителя тяжелой техники Caterpillar, обнадежила рынки и несколько уменьшила опасения инвесторов по поводу рецессии в американской экономике, то ожидаемые, по оценкам экспертов, в текущем году проблемы финансовых компаний, вновь принесли пессимизм фондовым рынкам. Это отразилось и в динамике соответствующих индексов именно в последний день недели - они понизились в пределах 1.5%, хотя на положительный характер недельного итога это не повлияло.

Исходя из общего анализа рыночных ожиданий можно заключить, что однозначности в представлениях относительно конкретных решений ФРС на очередном заседании по ставкам нет. Более того, сам факт понижения ставок не обязательно может служить стимулом роста фондовых рынков, и волатильность на них вполне может сохраниться и после данного факта. Большей ясности в вопросах возможных подходов к решению кризисной проблемы на мировых финансовых рынках, вероятно, следует ждать в течение ближайших недель по мере продвижения комплекса мероприятий стимулирования американской экономики. Важным позитивом нам представляется возможное включение международных механизмов по решению проблем диспропорций в глобальных экономических и финансовых структурах, что, безусловно, могло бы успокоить фондовые рынки.

Мы подчеркиваем позитивный характер внутри российской макроэкономической и политической ситуации и подтверждаем наш прежний прогноз по пессимистическому сценарию - достижение значения индекса РТС в течение года в пределах 2500. Но вместе с тем, в виду еще нечетких представлений масштабов кризиса на мировых финансовых рынках и уверенности действенности намечаемых мер по предотвращению рецессии в американской экономике, на фондовых рынках, в том числе и на российском, сохранится, высокая волатильность. С учетом указанных внешних рисков есть вероятность недолгой коррекцией рынка до недавних уровней в пределах 1900 пунктов по индексу РТС.

По материалам УК "Достояние"