Российский рынок акций: итоги торгов с 19 по 22 мая 2008 года

Неделя оказалась динамичной и неоднозначной для игроков фондовой биржи. С закрытия прошлой пятницы РТС потерял около 2%. «Медведи» уверены в начале полномасштабного снижения на российском рынке, а «быки» надеются, что это всего лишь небольшая техническая коррекция, и уже на следующей неделе мы устремимся к новым вершинам, благодаря высочайшим ценам на нефть и хорошей макроэкономической ситуации в России. Оба мнения имеют право на существование, так как нельзя назвать новостной фон не полностью позитивным, не негативным.

С одной стороны, Америка фактически всю неделю торговалась в «красной» зоне, индекс широкого рынка Standard&Poor's с понедельника по четверг потерял 2.2%. Котировки европейских и азиатских акций также снижались. Многие инвесторы и специалисты небезосновательно считают, что экономике США еще предстоит столкнуться со значительными трудностями в будущем, и рецессия только начинается. При это вызванное экономическим спадом сокращение рабочих мест накладывается на ускоряющуюся инфляцию, что может привести к социальным проблемам. Об этом сигнализируют и индексы оптимизма, находящиеся вблизи десятилетних минимумов.

С другой же стороны, в четверг цены на нефть установили новый рекорд, поднявшись выше отметки 135 долл./барр. Рост был обусловлен беспокойством инвесторов по поводу недостаточности поставок и неожиданным снижением запасов в США. Многие аналитики беспокоятся том, что нефть сейчас фундаментально переоценена и разогнана спекулянтами, однако никто не берется сказать, когда же ралли закончится. Дикие темпы роста цен на углеводороды прежде снижают котировки акций авиаперевозчиков, производителей автомобилей, да и в целом негативно влияют на мировую экономику, разгоняя и без того не низкую инфляцию. Однако Россия, как мировой экспортер нефти и газа, оказывается больше в выигрыше. Это поддерживает в целом как рынок в целом, так и акции нефтянки в частности. Тем не менее, даже столь благоприятная конъюнктура не удержала на прошлой неделе российские фондовые рынки от неглубокой коррекции.

На прощедшей неделе чудеса эквилибристики демонстрировали акции «Полюс Золота». За неделю бумаги на ММВБ выросли более чем на 70% на рекордных объемах, а уже в четверг за первые 30 минут торгов обвалились на 28%. Фундаментальной причины для такого резкого роста и падения не наблюдалось. По-видимому, ралли было вызвано скупкой кем-то из мажоритарных акционеров акций под отсечку, которая была в среду.

Интрига намечается и в другой крупной золотодобывающей компании. Основной акционер «Полиметалла» Сулейман Керимов хочет продать компанию. Вероятным покупателем принадлежащих Керимову 74% акций "Полиметалла» может стать бывший владелец компании Александр Несис.

Несколько российских эмитентов успели отчитаться за первый квартал текущего года. Так, чистая прибыль НОВАТЭКа в I квартале по МСФО выросла в 1.7 раза, чистая прибыль МТС по US GAAP в I квартале выросла на 36%, до $610 млн., а «Северсталь» немного снизила чистую прибыль по МСФО на 4%. "Группа "ПИК" и "Трубная металлургическая компания" опубликовали отчеты по МСФО за прошлый год. Чистая прибыль группы "ПИК" выросла в 2.3 раза, до $700 млн., а ТМК в 2007 г. увеличила чистую прибыль по МСФО на 9.5%. В целом можно сказать, что отчеты оказались примерно на уровне ожиданий и не смогли сильно повлиять на котировки акций.

Акции металлургических компаний корректировались на прошлой неделе на фоне фиксации прибыли. Нефтянка продолжила подрастать, отыгрывая высокие цены на нефть. Сейчас, на наш взгляд, покупка этих акций выглядит рискованной, поскольку мы ожидаем как минимум технической коррекции. К тому же в понедельник, 26 мая, на заседании Президиума Правительства РФ прояснится ситуация с облегчением налогового бремени отечественной нефтегазовой отрасли. Итоги этого заседания внесут ясность в перспективы развития отрасли и прояснят ситуацию с налогами, что может оказать как положительное, так и негативное влияние на котировки бумаг нефтегазового сектора, а соответственно, и на весь российский рынок акций.

На следующей неделе ожидается также важная статистика из США. Выйдут данные по продаже новых домов и пересмотренные данные по ВВП США за первый квартал. Мы ожидаем, что рынок будет вести себя волатильно вблизи текущих уровней. Время для существенной коррекции пока еще не пришло.

Аналитический отдел ИГ ВИКА


Наверх